Сектор искусственного интеллекта переживает непредсказуемую фазу, так как инвесторы "отказываются от идеи, что единая ментальность может охватить каждую компанию, участвующую в развитии вычислительных технологий".
Такую оценку дал Найджел Грин, генеральный директор deVere Group, одной из крупнейших в мире независимых финансовых консультативных организаций, после того, как акции Nvidia упали на 3% на фоне сообщений о том, что Meta будет использовать AI-чипы от Google.
Он утверждает, что реакция показывает, как быстро меняется центр тяжести в сфере искусственного интеллекта.
"Инвесторы пересматривают свои предположения. Вера в то, что один доминирующий поставщик может диктовать темпы, цены и направление всего сектора, больше не актуальна. Капитал реагирует на подлинную конкуренцию."
Он считает, что этот сдвиг не только давно назрел, но и активно положителен для мировых рынков.
"Это развитие приветствуется, потому что оно возвращает дисциплину в оценки.
"Весь сектор укрепляется, когда инвесторы вознаграждают компании за реальную способность, а не рассматривают всю индустрию как единую сделку.
"Сотрудничество Meta и Google сигнализирует о более широкой тенденции: гипермасштабные компании хотят больше контроля над своей AI-инфраструктурой. Эра зависимости от одного поставщика для самого дорогостоящего и стратегически важного оборудования уходит. Инвесторы понимают, что это значит.
"Когда платформы диверсифицируют поставку чипов, это заставляет каждого участника AI-экосистемы конкурировать на основе эффективности, а не нарратива.
"Это давление необходимо сектору. Оно усиливает инновации, сдерживает чрезмерную ценовую мощь и в конечном итоге создает более здоровую инвестиционную среду," объясняет генеральный директор deVere.
Он добавляет, что прошлогодний бум в AI вызвал искажения, которые требовали корректировки.
"Бум создал ожидание, что каждая компания, связанная с AI, будет расти одинаковыми темпами. Это было нереалистично, и рынки сейчас устраняют излишки.
"Это укрепляет сектор, так как оправдать премиальные оценки могут только компании с подлинным экономическим преимуществом."
Сдвиг уже меняет лидерство. Производители оборудования должны доказать, что их структуры затрат выдержат конкуренцию. Разработчики моделей должны показать устойчивый спрос за пределами первоначального ажиотажа. Облачные провайдеры должны продемонстрировать, что AI-нагрузки могут масштабироваться без потери рентабельности.
Найджел Грин говорит, что эта переоценка, вероятно, принесет пользу как институциональным, так и розничным инвесторам.
"Инвесторы выигрывают, когда сектор становится более прозрачным. Рынок, построенный на ажиотаже, нестабилен. Рынок, основанный на производительности, привлекателен для инвестиций. Эта корректировка движет индустрию ко второй категории. Именно поэтому мы приветствуем эту тенденцию."
Он предупреждает, что компании, полагающиеся на инерцию, столкнутся с более жестким контролем.
"Капитал, необходимый для передового AI, огромен. Компании, которые не смогут обеспечить практическую выгоду, быстро потеряют доверие инвесторов. Рынок начинает вознаграждать ясность, а не обещания."
Несмотря на турбулентность, Найджел Грин утверждает, что долгосрочная история AI остается неизменной.
"AI продолжает быть определяющей силой в мировом росте. Меняется лишь фильтр, который используют инвесторы. Сектор наконец-то начинает трансформироваться благодаря конкуренции."
Он заключает: "Относитесь к тому, что AI становится 'жестче', как к признаку прогресса. Это процесс сортировки, который сектору был необходим."
Очень интересно, что рынок AI наконец начинает учитывать реальную эффективность компаний, а не просто следовать за трендом. Это может стать началом новой эры в технологических инвестициях, где ценность будет оцениваться по реальным достижениям, а не обещаниям.
Мне кажется, что диверсификация поставок чипов — это шаг в правильном направлении. Это даст больше возможностей для инноваций и снизит зависимость от одного поставщика. В долгосрочной перспективе это должно укрепить весь сектор и сделать его более устойчивым.
Согласен, что перераспределение сил в секторе AI давно назрело. Интересно будет наблюдать, как компании будут адаптироваться к новым условиям и какие из них смогут устоять в условиях возросшей конкуренции. Это точно станет проверкой на прочность для многих игроков.