Американский рынок биржевых фондов (ETF), связанных с криптовалютами, готовится к стремительному росту вслед за изменениями в нормативных стандартах, упрощающих процесс одобрения. Управляющие активами готовятся представить разнообразные новые крипто-ETF, расширяясь за пределы традиционных активов, таких как биткоин и эфириум.
SEC обновила стандарты листинга для крипто-ETF
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно утвердила обновленные стандарты для листинга ETF. Согласно новым правилам, ETF, соответствующие заранее определенным критериям, больше не требуют индивидуального регуляторного рассмотрения, что значительно сокращает время одобрения. По данным источников из отрасли, процесс одобрения может сократиться до 75 дней или менее, по сравнению с 270 днями ранее.
Новые стандарты призваны упростить выход на рынок ETF, связанных с более широким спектром криптовалют, включая солану, XRP и кардано. Ранее ETF требовали индивидуальной оценки SEC, что часто задерживало их запуск на месяцы. Изменение правил отражает растущее признание SEC зрелости рынков криптовалют и инфраструктуры торговли.
Ранние действия и подачи заявок
Несколько компаний уже подали заявки на ETF в соответствии с новыми стандартами. Стивен МакКларг, основатель Canary Capital Group, отметил, что около десятка заявок находятся на рассмотрении, и ожидаются дополнительные подачи. Эти заявки нацелены на криптовалюты за пределами биткоина и эфириума, что сигнализирует о потенциальной диверсификации для инвесторов.
Аналитики ожидают, что первые ETF, одобренные по новым правилам, появятся в начале октября. Участники рынка пересматривали поданные продукты в ответ на замечания SEC с момента первоначального предложения стандартов листинга в июле. Инсайдеры отрасли указывают, что вскоре могут быть поданы окончательные изменения.
Grayscale лидирует с мультикоиновым ETF
Grayscale Investments стала первой компанией, воспользовавшейся обновленным процессом, запустив Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF вскоре после того, как SEC одобрила его преобразование из частного в публичный фонд. В состав ETF входят биткоин, эфириум, XRP, солана и кардано.
Питер Минцберг, генеральный директор Grayscale, описал одобрение ETF как отражение приверженности компании к прозрачности регулирования, доступу на публичные рынки и инновациям в криптопродуктах. Аналитики отмечают, что мультикоиновый ETF может служить эталоном для других компаний, стремящихся запустить продукты с аналогичной диверсификацией.
Критерии для ускоренного одобрения
Чтобы претендовать на ускоренное одобрение, ETF должен соответствовать хотя бы одному из трех основных критериев. Во-первых, криптовалюта должна торговаться на регулируемом рынке или иметь фьючерсный контракт, регулируемый Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), который действует не менее шести месяцев. Во-вторых, существующий ETF, связанный с монетой, должен держать не менее 40% своих активов в самой криптовалюте. Третий путь — это соответствие другим заранее определенным стандартам SEC, призванным обеспечить соблюдение норм.
Кайл ДаКруз, директор по цифровым активам в VanEck, отметил, что не все существующие заявки соответствуют этим квалификациям, что требует от управляющих активами оценки, какие продукты могут эффективно продвигаться вперед. Компании пересматривают распределение активов и структуры фондов для соблюдения этих регуляторных порогов.
Рыночные последствия и соображения инвесторов
Несмотря на упрощенный процесс одобрения, остаются вопросы относительно спроса инвесторов на ETF, связанные с менее известными криптовалютами. Аналитики предупреждают, что всплеск новых токенов может потребовать дополнительного обучения инвесторов для понимания потенциальных рисков и возможностей. Инвесторам может потребоваться тщательно следить за ликвидностью, объемами торговли и показателями волатильности перед размещением капитала в новые продукты.
Джонатан Грот, партнер в DGIM Law, описал четвертый квартал 2025 года как вероятно активный период для запусков крипто-ETF, с потенциалом для пересмотра инвестиционных стратегий и продуктовых предложений. Финансовые консультанты и институциональные инвесторы оценивают, как эти новые продукты могут вписаться в диверсифицированные портфели, особенно те, которые ориентированы на зарождающиеся цифровые активы.
Кроме того, некоторые участники рынка предполагают, что упрощенные одобрения могут создать конкурентное давление на управляющих фондами для ускорения инноваций и предложения специализированных продуктов ETF. Это может включать ETF, ориентированные на определенные сектора, фонды блокчейн-инфраструктуры и ETF, связанные с протоколами стейкинга или генерации дохода, расширяя спектр инвестиционных возможностей на основе криптовалют в США.
Потенциальные вызовы для рынка ETF
Хотя ясность регулирования может ускорить запуски, остаются некоторые вызовы. Волатильность рынка и технологические уязвимости в базовых криптовалютах могут повлиять на производительность фондов. Соблюдение стандартов по борьбе с отмыванием денег (AML) и принципов 'знай своего клиента' (KYC) остается важным компонентом операций ETF. Кроме того, ETF, включающие несколько токенов, могут потребовать более сложных механизмов хранения и управления рисками.
Участники рынка подчеркивают, что регуляторный надзор продолжается, и SEC сохраняет за собой право пересматривать любой фонд, если возникнут опасения по поводу защиты инвесторов. Этот продолжающийся надзор, как ожидается, поддержит доверие инвесторов, одновременно позволяя рынку расти.
На фоне упрощенных маршрутов одобрения в США крипто-ETF готовы к всплеску
Регуляторные изменения ознаменовали значительный сдвиг в ландшафте криптовалютных ETF в США. Сократив бюрократические задержки и расширив квалификационные критерии, SEC создала условия для быстрого роста новых инвестиционных продуктов в криптовалюты. Участники рынка и инвесторы внимательно следят за предстоящей волной запусков, чтобы оценить варианты диверсификации портфелей и тенденции принятия на рынке. Расширение доступных ETF, вероятно, привлечет как розничных, так и институциональных инвесторов, расширяя базу участников рынка и увеличивая общую видимость криптовалют как класса активов.
- ТОЛЬКО ЧЕРНОВИК -
Очень интересно, как изменения в правилах SEC повлияют на рынок крипто-ETF в долгосрочной перспективе. С одной стороны, это упростит доступ для инвесторов, с другой — не понятно, как будут регулироваться новые продукты. Надеюсь, это станет шагом в сторону большей прозрачности.
Интересно, что Grayscale уже запустила мультикоиновый ETF. Это действительно может стать новым трендом на рынке, особенно если другие компании последуют их примеру. Вопрос только в том, насколько эти ETF будут востребованы среди инвесторов, которые привыкли к более традиционным активам.
Хотелось бы увидеть больше информации о рисках, связанных с новыми крипто-ETF. Пока что волатильность криптовалют вызывает опасения, и не все инвесторы готовы рисковать. Надеюсь, что новые продукты будут сопровождаться подробными отчетами о рисках и возможностях.